Tahun Kritis 2028: Kepemilikan Bitcoin Strategy di Tengah Ketidakpastian Pasar

Di-update

December 16, 2025

Gambar Tahun Kritis 2028: Kepemilikan Bitcoin Strategy di Tengah Ketidakpastian Pasar

Jakarta, Pintu News – Meskipun perusahaan perbendaharaan Bitcoin, Strategy (MSTR), berhasil mempertahankan posisinya dalam indeks Nasdaq 100, kekhawatiran mengenai keberlanjutan model bisnisnya semakin meningkat. Analisis terbaru menunjukkan bahwa tahun 2028 akan menjadi titik kritis yang akan menentukan kelangsungan hidup perusahaan tersebut.

Analisis Tiger Research: Tahun 2028 sebagai Titik Kritis

Firma riset blockchain, Tiger Research, telah menandai tahun 2028 sebagai titik risiko kunci dalam analisis struktur keuangan Strategy. Laporan tersebut menyoroti perubahan kritis dalam pendekatan penggalangan modal Strategy. Hingga tahun 2023, perusahaan ini mengandalkan cadangan kas dan catatan konversi kecil, dengan kepemilikan Bitcoin yang relatif rendah.

Mulai tahun 2024, Strategy meningkatkan leverage dengan menggabungkan ekuitas preferen, program ATM, dan penawaran konversi besar. Peningkatan harga Bitcoin memungkinkan pembelian yang lebih besar, namun ini menciptakan masalah serius: opsi panggilan pada obligasi konversi ini terkonsentrasi pada tahun 2028, menciptakan tekanan penebusan sekitar $6,4 miliar. Investor dapat menuntut pembayaran dini, dan perusahaan tidak dapat menolaknya.

Ketiadaan Arus Kas, Ketiadaan Jaring Pengaman

microstrategy borong bitcoin — Sumber: Unchained Crypto

Tiger Research menunjukkan kerentanan mendasar: Strategy menggunakan hampir seluruh modal yang diangkat untuk membeli Bitcoin daripada aset produktif yang menghasilkan arus kas. “Jika dana tersebut dialokasikan ke aset produktif, perusahaan akan memiliki sumber pembayaran alami,” catat laporan tersebut.

Sebaliknya, fokus pada akumulasi Bitcoin meninggalkan sedikit kas yang tersedia untuk penebusan. Jika opsi pembiayaan ulang terhalang pada tahun 2028, Strategy harus menjual sekitar 71.000 BTC dengan harga $90.000. Ini setara dengan 20-30% dari volume perdagangan harian, yang berpotensi memicu spiral turun di seluruh pasar.

Naiknya Ambang Batas Kebangkrutan

Ambang batas kebangkrutan statis Strategy berada pada $23.000 pada tahun 2025—memerlukan penurunan harga sebesar 73%. Namun, level ini telah meningkat secara bertahap dari $12.000 pada tahun 2023 menjadi $18.000 pada tahun 2024, karena pertumbuhan utang melampaui akumulasi Bitcoin.

“Risiko struktural Strategy tampak rendah dalam keadaan normal tetapi menjadi sangat terkonsentrasi pada tahun 2028,” peringat Tiger Research. “Jika pembiayaan ulang gagal, tekanan jual yang cukup besar untuk mempengaruhi seluruh pasar Bitcoin bisa terjadi.”

Laporan tersebut mencatat bahwa perusahaan perbendaharaan aset digital yang lebih baru bahkan menghadapi risiko yang lebih besar, kekurangan mekanisme keselamatan berlapis yang dibangun Strategy melalui kelangsungan dari penurunan tahun 2022.

Kesimpulan: Nasib Strategy di Tahun Kritis

Sementara itu, Strategy berhasil menghindari penghapusan dari Nasdaq 100 dalam penyeimbangan reguler indeks yang diumumkan akhir pekan lalu. Namun, penyedia indeks global MSCI dijadwalkan untuk meninjau inklusi Strategy pada Januari mendatang, dengan beberapa pengamat pasar berargumen bahwa model beli-dan-tahan Bitcoin mereka lebih mirip dengan dana investasi daripada perusahaan teknologi.

Strategy memelopori model perbendaharaan Bitcoin korporat pada tahun 2020, melahirkan puluhan peniru di pasar global. Namun, seiring volatilitas Bitcoin yang menghantam harga saham—Strategy turun 47% dalam tiga bulan—pertanyaan semakin meningkat apakah taruhan terleverasi ini dapat bertahan menghadapi kewajiban utang yang mendatang.

Ikuti kami di Google News untuk mendapatkan informasi terkini seputar dunia crypto dan teknologi blockchain. Cek harga Bitcoin hari ini, harga Solana hari ini, Pepe coin dan harga aset crypto lainnya lewat Pintu Market.

Nikmati pengalaman trading crypto yang mudah dan aman dengan mengunduh aplikasi kripto Pintu melalui Google Play Store maupun App Store sekarang juga. Dapatkan juga pengalaman web trading dengan berbagai tools trading canggih seperti pro charting, beragam jenis tipe order, hingga portfolio tracker hanya di Pintu Pro.

*Disclaimer

Konten ini bertujuan untuk memperkaya informasi pembaca. Pintu mengumpulkan informasi ini dari berbagai sumber yang relevan dan tidak terpengaruh oleh pihak luar. Sebagai catatan, kinerja masa lalu aset tidak menentukan proyeksi kinerja yang akan datang. Aktivitas jual beli kripto memiliki risiko dan volatilitas yang tinggi, selalu lakukan riset mandiri dan gunakan uang dingin sebelum berinvestasi. Segala aktivitas jual beli Bitcoin dan investasi aset kripto lainnya menjadi tanggung jawab pembaca.

FAQ

Q1: Apa itu Strategy?

A1: Strategy adalah perusahaan perbendaharaan Bitcoin yang memelopori model perbendaharaan Bitcoin korporat pada tahun 2020.

Q2: Mengapa tahun 2028 dianggap kritis bagi Strategy?

A2: Tahun 2028 dianggap kritis karena opsi panggilan pada obligasi konversi Strategy terkonsentrasi pada tahun tersebut, menciptakan tekanan penebusan sebesar $6,4 miliar.

Q3: Apa konsekuensi jika Strategy gagal dalam pembiayaan ulang pada tahun 2028?

A3: Jika Strategy gagal dalam pembiayaan ulang, mereka harus menjual sejumlah besar Bitcoin, yang bisa memicu penurunan harga Bitcoin secara keseluruhan.

A4: Mulai tahun 2024, Strategy meningkatkan leverage dengan menggabungkan ekuitas preferen, program ATM, dan penawaran konversi besar, berbeda dari pendekatan sebelumnya yang lebih konservatif.

Q5: Apa dampak penurunan harga saham Strategy baru-baru ini?

A5: Penurunan harga saham Strategy sebesar 47% dalam tiga bulan terakhir menimbulkan pertanyaan tentang kemampuan perusahaan untuk bertahan menghadapi kewajiban utang yang akan datang.