Apa Itu xStocks? Mengenal Tokenisasi Saham AS

Ringkasan Artikel

• 🪙 xStocks adalah token di blockchain yang merepresentasikan saham dan Exchange-Traded Fund (ETF) Amerika Serikat yang diterbitkan oleh Backed Finance sejak 30 Juni 2025.
• ⚙️ Setiap token didukung 1:1 oleh saham asli yang disimpan di kustodian teregulasi. Dividen otomatis direinvestasikan ke saldo token lewat mekanisme multiplier.
• 📈 Volume perdagangan tokenisasi saham di Solana mencapai US$4,9 miliar sepanjang semester pertama 2026, dengan Solana menguasai lebih dari 95% volume global.
• 🇮🇩 Di Indonesia, Pintu melisting tokenisasi saham dari dua penerbit, xStocks dan Ondo Global Markets yang bisa dibeli mulai dari Rp11.000.
• 💸 Sejak PMK 50/2025, pembelian aset crypto bebas Pajak Pertambahan Nilai (PPN) dan penjualan lewat crypto exchange dalam negeri hanya dikenakan PPh final 0,21% dari nilai jual, jauh lebih rendah dibanding pajak progresif saham konvensional AS.

Sejarah Perjalanan Tokenisasi Saham

Upaya membawa saham ke blockchain sudah dimulai jauh sebelum xStocks. Pada April 2021, crypto exchange lain sempat menawarkan stock token Tesla yang didukung portofolio saham lewat firma investasi di Jerman (Nasdaq, April 2021). Di periode yang sama, protokol seperti Mirror menawarkan saham sintetis yang hanya meniru harga lewat oracle dan kolateral crypto, tanpa ada saham asli di baliknya. Model awal itu tidak bertahan lama karena adanya tekanan regulasi dan rapuhnya model sintetis tersebut.

Perbandingan Model Sintetis vs Model yang Didukung Saham Asli 1:1

Dari pengalaman itu, industri terbelah menjadi dua pendekatan besar:

• Model yang didukung aset 1:1 (equity-backed): setiap token dijamin saham asli yang tersimpan di kustodian teregulasi.
• Model sintetis: Token hanya mengacu pada harga lewat data oracle dan posisi kolateral, tanpa ada dukungan saham asli. Model ini memiliki risiko manipulasi oracle yang lebih tinggi dan dianggap sudah tidak relevan.

Apa Itu xStocks dan Bagaimana Cara Kerjanya?

xStocks adalah produk tokenisasi saham, yaitu token di blockchain yang nilainya mengikuti harga saham atau ETF yang diperdagangkan di bursa AS. Produk ini diterbitkan oleh Backed Finance, penerbit aset dunia nyata atau Real-World Assets (RWA), dan mulai diluncurkan di jaringan Solana pada 30 Juni 2025 dengan lebih dari 55 saham dan ETF.

xStocks memiliki konsep yang sederhana, untuk setiap token yang beredar, ada satu saham asli yang benar-benar dibeli dan disimpan oleh kustodian yang berlisensi. Dengan begitu, harga tokenisasi sahamnya akan bergerak mengikuti harga saham asli di bursa AS.

Ciri khas xStocks terletak pada tiker yang berakhiran huruf x, contohnya seperti NVDAx untuk Nvidia dan TSLAx untuk Tesla. Pembeli tetap tidak memegang saham aslinya, tetapi yang dimiliki adalah token yang memberikan eksposur secara langsung terhadap saham tersebut.

Di belakang xStocks terdapat jaringan distribusi bernama xStocks Alliance, gabungan exchange, protokol DeFi, dan penyedia infrastruktur seperti Chainlink, Raydium, Jupiter, dan Kamino yang mengintegrasikan token ini sejak hari pertama. Transparansi cadangannya juga bisa dipantau secara publik lewat Proof of Reserves, sistem verifikasi yang menunjukkan jumlah token yang beredar sesuai dengan saham yang tersimpan.

Cara Kerja xStocks

Proses penerbitan xStocks berjalan dalam tiga langkah:

1. Pembelian saham: Backed Finance membeli saham perusahaan seperti Nvidia atau Tesla melalui broker di pasar tradisional.
2. Penyimpanan di kustodian: Saham tersebut disimpan di kustodian teregulasi yang terpisah dari neraca penerbit.
3. Pencetakan token: Untuk setiap satu saham yang tersimpan, dicetak tepat satu token di blockchain Solana. Rasio 1:1 inilah yang menjaga harga token tetap terikat pada aset aslinya.

📖 Pelajari lebih lanjut Tokenisasi Aset: Pengertian, Cara Kerja, dan Risiko RWA di Pintu Academy.

Setelah token beredar, data harga dipasok oleh jaringan oracle Chainlink, sementara market maker berperan untuk menjaga harga token tetap dekat dengan harga saham aslinya di crypto exchange.

Sistem Dividen Tokenisasi Saham xStocks

xStocks tidak membagikan dividen secara langsung dalam bentuk tunai. Saat perusahaan membagikan dividen, nilainya otomatis direinvestasikan sehingga saldo token kamu bertambah. Penyesuaian ini dilakukan lewat multiplier, sebuah mekanisme di smart contract yang juga bekerja saat terjadi stock split atau reverse split. Contohnya pada stock split 2:1, saldo token semua pemegang bertambah dua kali lipat, sementara porsi kepemilikan tetap sama

📖 Cari tahu lebih lanjut Apa itu Stock Split? di Pintu Academy.

Perbandingan xStocks dan Saham Konvensional

Tabel berikut merangkum beberapa perbedaan antara xStocks dan saham konvensional:

Keunggulan xStocks

Berikut ini adalah 4 hal yang membuat xStocks dominan dibanding produk sejenis:

1. Skala dan likuiditas terbesar di kelasnya

Volume transaksi kumulatif xStocks sudah melewati US$25 miliar, dan 8 dari 11 tokenized equities dengan pemegang terbanyak berasal dari xStocks. CoinGecko juga menyebut xStocks sebagai standar de facto di pasar tokenized stocks.

2. Jaringan distribusi yang luas

Lebih dari 50 platform sudah terintegrasi lewat xStocks Alliance, dari exchange global, wallet seperti Phantom, sampai protokol DeFi seperti Raydium, Jupiter, dan Kamino.

3. Kepemilikan token secara langsung

xStocks adalah token SPL yang bebas digunakan oleh pengguna dan dapat ditarik ke wallet pribadi dan digunakan di DeFi. Model kustodial seperti token saham Robinhood di Eropa tidak memberikan kebebasan ini.

4. Transparansi cadangan

Dukungan 1:1 yang bisa diverifikasi publik lewat Proof of Reserves yang ditenagai Chainlink serta dashboard resmi penerbit.

Perbedaan xStocks dan Ondo Global Markets

Di Pintu, tokenisasi saham datang dari dua penerbit. Selain xStocks dari Backed Finance, ada token saham dari Ondo Global Markets, platform tokenisasi milik Ondo Finance yang diterbitkan lewat entitas Ondo Global Markets Limited. Tiker Ondo memakai akhiran on, misalnya SBUXON untuk Starbucks dan CVXON untuk Chevron.

Keduanya sama-sama didukung penuh oleh saham asli di kustodian teregulasi dan sama-sama memberikan eksposur harga secara langsung tanpa hak voting. Perbedaan terbesarnya terletak di desain tokennya:

• xStocks

Dividen dan aksi korporasi dilakukan melalui multiplier, mekanisme yang dapat menambah saldo token, dengan harga per token yang dirancang tetap menempel ke harga per lembar saham.

• Ondo

Dividen otomatis yang diinvestasikan kembali ke dalam nilai eksposur token setelah dipotong pajak. Dengan begitu, satu token lama-kelamaan dapat mewakili lebih dari satu lembar saham, dan harga token bisa menjauh dari harga saham aslinya. Namun, harga dan saldo token Ondo ditampilkan mendekati harga per lembar saham aslinya dan eksposur ekonominya tetap sama, yang berbeda hanya cara menampilkannya.

📖 Pelajari lebih lanjut terkait Apa Itu Chevron Ondo Tokenized Stock (CVXON)? dari Pintu Academy.

Data Pertumbuhan Tokenisasi Saham di 2026

• Nilai tokenized stocks on-chain: US$1,87 miliar, naik 17,62% dalam 30 hari.
• Volume transfer bulanan: US$8,50 miliar, naik 71,90% dalam 30 hari.
• Volume semester pertama 2026: US$4,9 miliar di Solana, naik enam kali lipat dari US$775 juta pada semester kedua 2025 (CryptoBriefing, 25 Juni 2026).
• Dominasi jaringan: Solana menangani lebih dari 95% volume tokenized stocks global (CryptoBriefing).
• Rekor kuartalan: volume spot aset tertokenisasi di Solana menembus US$5,77 miliar pada kuartal kedua 2026 (Cryptonews, 6 Juli 2026).
• Jumlah pemegang: lebih dari 57.000 alamat unik memegang xStocks per 19 Januari 2026, dengan volume transaksi on-chain kumulatif di atas US$3 miliar (Solana Foundation).

Salah satu pendorong terbesar lonjakan ini adalah IPO SpaceX yang membuat permintaan tokenisasi saham melonjak sepanjang 2026, menurut CryptoBriefing. Meski tumbuh cepat, ukuran pasarnya masih sangat kecil jika dibandingkan kapitalisasi pasar saham global yang berada di atas US$120 triliun.

Perhitungan Pajak Tokenisasi Saham di Indonesia

Sejak 10 Januari 2025, pengaturan dan pengawasan aset crypto di Indonesia beralih dari Bappebti ke Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Perpajakannya kemudian diatur lewat PMK Nomor 50 Tahun 2025 yang berlaku sejak 1 Agustus 2025. Aturan ini memperlakukan aset crypto sama seperti surat berharga. Dengan begitu, membeli aset crypto termasuk dari penerbit xStocks dan token Ondo tidak lagi dikenakan Pajak Pertambahan Nilai (PPN), dan pajak hanya muncul dari sisi penjualan.

Penjualan lewat crypto exchange dalam negeri seperti Pintu dikenakan PPh Pasal 22 final sebesar 0,21% dari nilai jual bruto. Jika pengguna menjual lewat platform luar negeri, tarifnya jauh lebih tinggi, yaitu 1% dari nilai transaksi.

Contoh: Kamu membeli NVDAX senilai Rp5.000.000, lalu menjualnya saat nilainya naik menjadi Rp6.500.000. PPh final yang dipotong adalah 0,21% x Rp6.500.000 = Rp13.650.

Dua hal penting yang perlu diperhatikan:

1. Pajak dihitung dari nilai jual, bukan dari keuntungan

Menjual dalam kondisi rugi pun tetap dipotong 0,21% dari nilai jual.

2. Skemanya jauh lebih sederhana dibanding saham AS konvensional

Capital gain saham lewat broker luar negeri masuk sebagai penghasilan kena pajak dengan tarif progresif PPh Pasal 17 sebesar 5% sampai 35%, dan investor wajib menghitung serta menyetorkannya secara mandiri lewat SPT Tahunan. Dengan keuntungan Rp1.500.000 yang sama di lapisan tarif 15%, pajaknya sebesar Rp225.000. Jauh lebih besar jika dibandingkan dengan Rp13.650 pada contoh di atas.

📖 Pelajari Perbandingan Pajak Tokenisasi Saham vs Saham Konvensional AS di Pintu Academy.

Pelaporan di SPT Tahunan

Meski pajaknya final dan dipotong otomatis, kepemilikan tokenized stocks tetap dilaporkan sebagai harta di SPT Tahunan. Di Coretax DJP, aset crypto masuk lampiran harta pada tabel investasi/sekuritas dengan kode “0399 Investasi Lainnya”. Melaporkan harta tidak otomatis menambah pajak yang harus investor bayar.

Mulai 2026, kerapian pelaporan makin penting karena penyedia jasa aset crypto wajib melaporkan data transaksi pengguna ke DJP di bawah kerangka Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) lewat PMK 108/2025. Laporan transaksi di Pintu bisa diunduh langsung dari aplikasi untuk keperluan SPT.

Cara Beli Tokenisasi Saham Resmi di Indonesia

Pintu menyediakan berbagai macam tokenisasi saham yang bisa diperdagangkan secara resmi oleh pengguna di Indonesia seperti NVDAX (Nvidia), AAPLX (Apple), GOOGLX (Google), METAX (Meta), TSLAX (Tesla), COINX (Coinbase), HOODX (Robinhood), dan CRCLX (Circle). Seluruh token yang dilisting di Pintu tercatat di Daftar Aset Kripto (DAK) yang diterbitkan CFX.

Contoh Daftar xStocks yang Tersedia di Pintu

Berikut beberapa daftar token dan kategori yang sudah dilisting di Pintu:

Daftar tokenisasi saham akan terus bertambah seiring berjalannya waktu. Cek kategori Tokenized Stocks di aplikasi Pintu untuk melihat daftar terkini. Di luar xStocks, Pintu juga melisting token Ondo Global Markets seperti MSFTON, PLTRON, BABAON, AVGOON, SBUXON, LMTON, dan CVXON.

Berikut cara beli tokenisasi aset saham di Pintu:

1. Masuk ke homepage Pintu.
2. Masuk ke laman Market.
3. Cari dan pilih kategori Stocks.
4. Buka saham yang ingin kamu beli.
5. Masukkan nominal yang ingin kamu beli dan ikuti terus langkah-langkah selanjutnya.

📖 Pelajari Cara Analisis Saham Tokenized Stock (RWA) di Pintu Academy.

Download aplikasi crypto Pintu di Play Store dan App Store! Keamananmu terjamin karena Pintu berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan & CFX.

Kesimpulan

xStocks membawa saham AS ke blockchain menggunakan model yang didukung 1:1 dengan saham aslinya. Untuk investor Indonesia, produk ini menawarkan jalur masuk ke tokenized stocks hanya dengan modal yang kecil, akses 24/7, dan transaksi dalam Rupiah lewat Pintu.

Disclaimer: Semua informasi yang ditampilkan dalam artikel ini disusun untuk tujuan edukasi dan informasi umum. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai saran investasi, rekomendasi, ajakan untuk membeli atau menjual aset crypto tertentu, maupun dasar pengambilan keputusan finansial. Setiap keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab pembaca, dengan mempertimbangkan kondisi keuangan, tujuan investasi, dan toleransi risiko masing-masing.

FAQ

Apa itu xStocks?

xStocks adalah tokenized stocks, token di blockchain yang merepresentasikan saham dan ETF Amerika Serikat. Setiap token didukung 1:1 oleh saham asli yang disimpan di kustodian teregulasi yang diterbitkan oleh Backed Finance.

Apakah xStocks sama dengan saham asli?

Tidak. Namun, xStocks mengikuti harga saham asli dan memberikan eksposur ekonomi yang sama, tapi tidak memberikan hak kepemilikan langsung seperti hak voting.

Apakah xStocks aman dan teregulasi?

xStocks diterbitkan di bawah kerangka prospektus Eropa dengan saham asli yang tersimpan di kustodian teregulasi di Swiss dan Amerika Serikat. Di Indonesia, xStocks yang tersedia di Pintu sudah tercatat di Daftar Aset Kripto (DAK) CFX. Risiko investasi tetap ada, termasuk volatilitas harga dan risiko penerbit.

Apakah xStocks membagikan dividen?

Dividen tidak dibayarkan dalam bentuk tunai. Nilainya otomatis direinvestasikan sehingga saldo token kamu bertambah, mengikuti multiplier yang ditentukan di smart contract xStocks/Backed Finance.

Berapa modal minimal untuk beli tokenisasi saham xStocks di Pintu?

Kamu bisa mulai membeli tokenisasi saham di Pintu mulai dari Rp11.000.

Kenapa harga xStocks bisa berbeda dengan harga saham aslinya?

Selisih paling sering muncul saat bursa AS tutup karena tokenisasi saham tetap diperdagangkan 24/7 sementara harga acuan berhenti bergerak. Saat bursa buka kembali, arbitrase biasanya menutup selisih tersebut. Selalu bandingkan harga token dengan harga saham acuan sebelum bertransaksi.

Referensi

• Solana Foundation, “xStocks: Tokenizing Equities on Solana“, Solana Media, diakses pada 15 Juli 2026.
• Backed Finance, “Backed Finance – Tokenized Assets“, Backed Finance, diakses pada 15 Juli 2026.
• Editorial Team, “Solana tokenized stocks trading volume surges to $4.9B in first half of 2026“, Crypto Briefing, diakses pada 15 Juli 2026.
• Media Indonesia, “Pintu Hadirkan Tokenisasi Saham Global lewat xStocks“, Media Indonesia, diakses pada 15 Juli 2026.
• Cryptonews, “Solana Hits $5.77B Tokenized Asset Volume in Q2 2026 All-Time High“, Cryptonews, diakses pada 15 Juli 2026.
• Joel Agbo, “What Are Tokenized Stocks and Top Platforms to Get Started“, CoinGecko, diakses pada 15 Juli 2026.
• Nasdaq, “Binance Allows Users to Trade Tokenized Stock Tokens Starting With Tesla“, Nasdaq, diakses pada 15 Juli 2026.
• Ondo Finance, “Ondo Global Markets Overview“, Ondo Finance Docs, diakses pada 15 Juli 2026.
• Solana Foundation, “Ondo Global Markets: Access 200+ Tokenized U.S. Stocks and ETFs on Solana“, Solana Media, diakses pada 15 Juli 2026.
• Pandu Widiyatmika, “Beli Kripto Tidak Lagi Kena PPN“, Direktorat Jenderal Pajak, diakses pada 15 Juli 2026.
• Didik Yandiawan, “PMK 50/2025: Babak Baru Pemajakan Aset Kripto“, Direktorat Jenderal Pajak, diakses pada 15 Juli 2026.
• Editorial Team, “SpaceX drives record growth in tokenized stocks with $4.3B traded in 30 days“, Crypto Briefing, diakses pada 15 Juli 2026.
• rwa.xyz, “Tokenized Stocks“, rwa.xyz, diakses pada 15 Juli 2026.
• xStocks, “xStocks – Tokenized Equities“, xStocks (situs resmi), diakses pada 16 Juli 2026.