Pelopor Tokenisasi Yield, Apa itu Pendle?

Bayangkan yield yang kamu peroleh dari staking crypto dapat kamu perdagangkan? Tentunya hal tersebut bisa memberikan segudang strategi investasi baru untuk mengoptimalkan yield. Pendle dengan sistem automated market maker-nya menghadirkan mekanisme perdagangan yield. Sebenarnya, apa itu Pendle? Bagaimana cara kerjanya? Simak penjelasan lengkapnya di artikel berikut.

Ringkasan Artikel

• 🏦 Pendle adalah protokol DeFi yang memfasilitasi tokenisasi dan perdagangan future yield dari sebuah aset yield-bearing menggunakan sistem automated market maker.
• ♻️ Melalui proses yield tokenization, Pendle membagi aset yield-bearing menjadi token standardized yield (SY). Kemudian, ia bisa dibagi lagi jadi principal token (PT) dan yield token (YT) untuk memudahkan pengguna dalam monetisasi dan perdagangan yield.
• 🔆 Pendle memiliki fitur utama berupa minting, swapping, earning, yield farming, dan claim. Ia juga punya kelebihan seperti strategi pemanfaatan yield, tidak ada batas waktu lock-up, dan dukungan lintas rantai.
• 🪙 Pendle mempunyai native token PENDLE yang digunakan untuk ekosistem Pendle. Ia juga bisa diubah menjadi vePENDLE untuk keperluan tata kelola dan keuntungan tambahan.

Apa itu Pendle?

Apa itu Pendle? Pendle adalah protokol permissionless DeFi yang memfasilitasi tokenisasi dan perdagangan future yield menggunakan sistem Automated Market Maker (AMM). Dengan menggunakan Pendle, pengguna bisa memaksimalkan keuntungan mereka di berbagai kondisi pasar dengan menerapkan macam-macam strategi advanced yield.

Tujuan utama Pendle adalah menyediakan cara bagi pengguna yang mempunyai aset yang menghasilkan yield untuk meningkatkan keuntungannya. Selain itu, pengguna juga dapat membeli aset dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar. Hal ini karena Pendle membagi aset yield-bearing menjadi token prinsipal dan token yield di mana pembagian tersebut membuat harga token prinsipalnya bisa lebih murah.

Pendle melakukan hal tersebut dengan melakukan tokenisasi yield. Dengan demikian, Pendle menciptakan token baru yang merepresentasikan yield sebuah aset di masa yang akan datang. Kemudian, pengguna bisa memperdagangkan ataupun mengunci token yield tersebut melalui DEX milik Pendle.

Seperti terlihat dari data DefiLlama di atas, TVL Pendle mencapai US$ 286,47 juta per 4 Desember 2023. Tercatat, TVL Pendle terbesar berada di jaringan Ethereum, yakni sebesar US$ 188,47 juta, dan disusul di jaringan Arbitrum sebesar US$ 87,31 juta. Sejauh ini, Pendle mempunyai tren positif yang tercermin dari pertumbuhan TVL yang konsisten sepanjang tahun 2023.

Agar lebih memahami bagaimana cara kerja Pendle, pelajari juga penjelasan dan cara kerja LSDFI terlebih dahulu di sini.

Cara Kerja Pendle

Cara kerja Pendle adalah memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan ataupun mendapatkan yield melalui aset tokenized yield. Ia diperoleh dengan cara pengguna melakukan deposit terlebih dahulu ke kolam likuiditas Pendle. Sebagai penyedia likuiditas, nantinya pengguna akan diberi imbalan berupa token. Token tersebut kemudian bisa diperdagangkan ataupun di-stake untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar.

Untuk memungkinkan hal tersebut, Pendle menggunakan mekanisme yield tokenization serta Automated Market Maker. Berikut ini adalah masing-masing penjelasannya:

Yield Tokenization

Pendle akan membungkus yield-bearing token (seperti stETH Lido atau GLP milik GMX) menjadi token standardized yield (SY). Dapat dibilang, ia merupakan versi wrapped dari yield-bearing token yang kompatibel dengan AMM milik Pendle. Setelah itu, SY akan dibagi lagi menjadi principal token (PT) dan yield token (YT). Proses inilah yang dinamai sebagai yield tokenization di mana yield ditokenisasi menjadi dua token berbeda.

Contoh nyata dari aset yang mengandung yield-bearing adalah properti seperti rumah. Rumah sebagai aset dapat dibagi menjadi dua komponen. Pertama, hak atas kepemilikan rumah tersebut, ini merupakan prinsipal. Kedua, hak atas pendapatan dari biaya rumah yang disewakan ke orang lain, ini merupakan yield.

Sementara dalam crypto, stETH merupakan contoh aset yield-bearing. Dalam hal ini prinsipal merupakan hak memiliki stETH, dan yield merupakan hak atas bunga yang didapatkan dari stETH.

Pendle memungkinkan pengguna melakukan monetisasi terhadap yield mereka secara lebih advance. Mereka bisa membuka nilai tambah asetnya dalam bentuk yang lebih likuid dan bisa diperdagangkan. Hal tersebut sekaligus memberikan tambahan likuiditas yang bisa digunakan untuk tujuan lain.

Di satu sisi, penggunaan yield tokenization juga bisa mengurangi kebutuhan modal bagi pengguna untuk melakukan yield farming. Pasalnya, mereka bisa memonetisasi yield yang akan didapatkan di kemudian hari untuk digunakan di awal.

Pendle AMM

Setiap PT dan YT yang didapat kemudian akan diperdagangkan di Pendle melalui mekanisme AMM-nya. Namun, terdapat perbedaan antara AMM milik Pendle dengan AMM biasa. Pada AMM biasa, ia tidak memperhitungkan time decay. Hal ini dapat berujung pada kerugian investor karena penentuan harga aset yang kurang tepat.

AMM milik Pendle menggunakan model time-decaying untuk mengoptimalkan modal, sembari meningkatkan eksposur terhadap yield di masa depan. AMM milik Pendle juga melakukan penyesuaian yang lebih akurat dalam menentukan harga aset. Pada saat yang sama, hal tersebut juga mencegah terkurasnya kolam likuiditas.

Selain untuk perdagangan token PT dan YT, AMM milik Pendle juga mendukung penyediaan likuiditas untuk hasil produk yield farming. Hal tersebut memungkinkan pengguna untuk menambahkan likuiditas ke kolam multi-kolateral. Dari situ, pengguna bisa menggunakannya untuk memfasilitasi strategi yield-farming lainnya.

Perlu diingat, yield tokenization merupakan konsep yang sangat baru. Ia juga merupakan inovasi yang dihadirkan Pendle. Oleh sebab itu, diperlukan pengetahuan dan pemahaman mengenai cara kerja yield tokenization dan segala macam turunan produknya sebelum mencoba Pendle.

Yuk belajar lebih dalam mengenai AMM melalui artikel Pintu Academy berikut.

Fitur Pendle

Pendle bisa memberikan tambahan imbal hasil aset yield-bearing mereka tanpa harus mengunci kolateral mereka. Caranya adalah melalui minting, swapping, earning, farming, dan claiming. Berikut adalah penjelasan lebih lanjut mengenai masing-masing fitur:

1. Mint

Setiap pengguna dapat melakukan mint token dengan cara mendepositkan aset yield-bearing mereka. Melalui proses minting ini, pengguna akan mendapatkan token PT dan YT berdasarkan underlying asset yang digunakan. Aset tersebut kemudian dapat diperdagangkan, ataupun menggunakan strategi lainnya untuk menambah potensi keuntungan yang bisa didapat.

2. Swap

Setelah mendapatkan YT dari minting, pengguna bisa menjualnya atau melakukan swap. Proses swap bisa memberikan keuntungan yang menjanikan, tergantung dari pergerkan nilai underlying tersebut. Selain itu, lewat swap, pengguna juga bisa melakukan swap dengan aset YT lain yang mungkin menghasilkan yield lebih besar di masa yang akan datang. Sementara itu, PT yang ada juga bisa di-swap secara terpisah, atau di-hold hingga jatuh tempo.

3. Farm

Jika tidak ingin melakukan swap, YT yang didapat juga bisa ditambahkan ke dalam kolam likuiditas Pendle. Setiap kolam likuiditas memiliki periode jatuh tempo dan APY yang berbeda-beda. Dengan menjadi penyedia likuiditas, pengguna akan mendapat insentif hingga akhir masa jatuh tempo. Bahkan, insentif atau APY yang diperoleh bisa jauh lebih besar jika pengguna juga memiliki vePENDLE. Bagi kamu yang tertarik ingin melakukan farming di Pendle, bisa melakukannya di halaman pools berikut.

Mau lebih tahu soal yield farming dan cara kerjanya? Simak selengkapnya di sini.

4. Earn

Fitur unggulan lainnya di Pendle adalah earn. Berbeda dengan earn pada umumnya, Pendle menawarkan APY yang nilainya tetap (fixed). Pada contoh di bawah, jika kamu men-staking 1 stETH dengan tanggal jatuh tempo 25 Desember 2024, maka kamu akan mendapatkan imbal hasil 0,06 stETH atau APY sebesar 4,05%.

Pada earn Pendle, kamu bisa keluar kapan saja dengan menjual kepemilikan PT pada harga pasar di AMM milik Pendle. Harga penjualannya sendiri akan dipengaruhi oleh aktivitas penjual dan pembeli.

5. Claim

Setelah melewati tanggal jatuh tempo, token YT tidak lagi mempunyai nilai. Pengguna harus menentukan apakah hendak meredeem sebelum jatuh tempo, atau melakukan roll over aset tersebut untuk menciptakan tanggal jatuh tempo baru. Jika ingin melakukan redeem, pengguna harus masih memilih PT dan YT. Tergantung situasinya, tapi bisa jadi pengguna harus mengambil dari kolam likuiditas atau membeli token baru di pasar.

Sementara untuk mengklaim YT, imbalan atau biaya swap, pengguna bisa melakukannya melalui halaman pasar di aplikasi Pendle. Kamu juga bisa menentukan bagaimana token diklaim, apakah dalam bentuk USDC atau lainnya.

Keunggulan Pendle

Berikut ini adalah beberapa keunggulan yang dimiliki oleh Pendle:

• 🤑 Beragam strategi pemanfaatan yield. Dengan menciptakan pasar yield, Pendle memungkinkan pengguna untuk menerapkan berbagai strategi untuk memanfaatkan yield. Mulai dari fixed yield, long yield, mendapatkan yield tambahan, dan sebagainya. Pelajari beragam strategi pemanfaatan yield di Pendle melalui handbook berikut.
• ⏱️ Tidak ada batas waktu lock-up. Pendle tidak menetapkan periode lock up selain tanggal jatuh tempo. Dengan demikian, pengguna bisa melakukan penarikan aset beserta yield-nya sewaktu-waktu. Memberikan fleksibilitas dan kemudahan bagi pengguna.
• ⛓️ Mendukung cross-chain. Saat ini Pendle telah mendukung jaringan Ethereum, Arbitrum, Binance Smart Chain, Avalanche, dan Optimism. Hal ini membuat pengguna bisa lebih mudah melakukan transaksi lintas rantai.
• 🪙 vePendle. Dengan mengunci token PENDLE, pengguna akan mendapatkan token vePENDLE. Ia bisa memberikan pengguna berbagai keuntungan tambahan seperti imbalan dari biaya transaksi hingga wewenang untuk memberikan suara dalam tata-kelola Pendle.

Token PENDLE

PENDLE adalah token ERC-20 yang menjadi native token pada ekosistem Pendle. Saat artikel ini ditulis, PENDLE mempunyai kapitalisasi pasar mencapai US$ 305 juta dengan jumlah pasokan yang beredar sebesar US$ 235,88 juta. PENDLE juga merupakan token hybrid inflationary dengan tingkat inflasi yang dibatasi sebesar 2%.

Ketika pengguna melakukan staking token PENDLE, ia berubah menjadi vePENDLE. Fungsi utamanya adalah sebagai tata kelola. vePENDLE adalah token yang mengatur operasi Pendle di mana ia ia membantu sistem menjadi lebih terdesentralisasi dan stabil.

Nilai dan kekuatan dari vePENDLE akan bergantung bergantung pada seberapa banyak dan seberapa lama token PENDLE yang di-stake. Nilai dari vePENDLE sendiri akan terus turun dan pada akhirnya menjadi tidak bernilai pada akhir masa penguncian. Pada momen tersebut, pengguna bisa melakukan unstake token PENDLE mereka.

Sejak diluncurkan pada Mei 2021, token PENDLE berada dalam tren penurunan dan mencapai titik terendahnya di US$ 0,045 pada pertengahan 2022. Namun, perlahan harga PENDLE mulai naik dan kini sudah berada di level US$ 1,28.

Apakah PENDLE punya tokenomik yang baik? Cara menentukannya bisa diketahui loh lewat artikel berikut.

Kesimpulan

Pendle adalah protokol DeFi yang memungkinkan tokenisasi dan perdagangan future yield melalui sistem AMM. Pendle memonetisasi yield melalui tokenisasi. Caranya adalah dengan membagi yield-bearing token menjadi standardized yield (SY), yang dibagi lagi menjadi principal token (PT) dan yield token (YT).

Fitur utamanya meliputi minting, swapping, farming, dan claiming. Ia juga memiliki beberapa keunggulan seperti strategi pemanfaatan yield yang beragam, tidak ada batas waktu lock-up, dan dukungan lintas-rantai.

Cara Membeli PENDLE di Aplikasi Pintu

Setelah mengetahui apa itu Pendle, kamu bisa mulai berinvestasi pada token PENDLE dan berbagai macam altcoin di aplikasi Pintu. Berikut cara membeli PENDLE pada aplikasi Pintu:

1. Buat akun Pintu dan ikuti proses verifikasi identitasmu untuk mulai trading.
2. Pada homepage, klik tombol deposit dan isi saldo Pintu menggunakan metode pembayaran pilihanmu.
3. Buka halaman market dan cari PENDLE.
4. Klik beli dan isi nominal yang kamu mau.
5. Sekarang kamu sudah mempunyai token PENDLE!

Selain PENDLE, kamu juga bisa membeli berbagai aset crypto seperti BTC, ETH, SOL, dan yang lainnya tanpa harus khawatir adanya penipuan melalui Pintu. Selain itu, semua aset crypto yang ada di Pintu sudah melewati proses penilaian yang ketat dan mengedepankan prinsip kehati-hatian.

Aplikasi Pintu juga kompatibel dengan berbagai macam dompet digital populer seperti Metamask untuk memudahkan transaksimu. Ayo download aplikasi Pintu di Play Store dan App Store! Keamananmu terjamin karena Pintu diregulasi dan diawasi oleh Bappebti dan Kominfo.

Selain melakukan transaksi, di aplikasi Pintu, kamu juga bisa belajar crypto lebih lanjut melalui berbagai artikel Pintu Academy yang diperbarui setiap minggunya! Semua artikel Pintu Akademi dibuat untuk tujuan edukasi dan pengetahuan, bukan sebagai saran finansial.

Referensi

• Pendle Docs, Introduction to Pendle, diakses pada 1 Desember 2023.
• Pendle Academy, Introduction to Optimizing Yield, diakses pada 1 Desember 2023.
• Gabriel, What is Pendle? All You Need to Know About PENDLE, Gate Learn, diakses pada 1 Desember 2023.
• Eli5 DeFi, Delve into pendle in redefining yield in DeFi, Twitter, diakses pada 4 Desember 2023.